Những điều cố vấn của bạn chưa nói với bạn về đầu tư thu nhập, AQ & A

Một trong những sai lầm lớn nhất mà các nhà đầu tư mắc phải là bỏ qua phần “mục đích thu nhập” trong danh mục đầu tư của họ… nhiều người thậm chí không nhận ra rằng cần phải có một điều như vậy. Sai lầm lớn thứ hai là kiểm tra hoạt động của chứng khoán thu nhập giống như cách chúng kiểm tra chứng khoán “mục đích tăng trưởng” (cổ phiếu).

Câu hỏi và trả lời sau đây giả định rằng các danh mục đầu tư được xây dựng xung quanh bốn công cụ giảm thiểu rủi ro tài chính tuyệt vời này: Tất cả các chứng khoán đều đạt tiêu chuẩn chất lượng cao, tạo ra một số dạng thu nhập, được đa dạng hóa “cổ điển” và được bán khi đạt được lợi nhuận mục tiêu “hợp lý”.

1. Tại sao một người nên đầu tư để có thu nhập; không phải cổ phiếu có cơ chế tăng trưởng tốt hơn nhiều sao?

Đúng vậy, mục đích của đầu tư vốn cổ phần là tạo ra “sự tăng trưởng”, nhưng hầu hết mọi người nghĩ về sự tăng trưởng là sự gia tăng giá trị thị trường của chứng khoán mà họ sở hữu. Tôi nghĩ về sự tăng trưởng về số lượng “vốn” mới được tạo ra bằng cách thực hiện lợi nhuận và kết hợp thu nhập khi số vốn mới đó được tái đầu tư bằng cách sử dụng phân bổ tài sản “dựa trên chi phí”.

Hầu hết các cố vấn không nhìn nhận lợi nhuận với cảm giác ấm áp và mơ hồ giống như tôi… có thể đó là mã số thuế xử lý thua lỗ có lợi hơn lãi hoặc hệ thống pháp luật cho phép mọi người kiện các cố vấn nếu nhận thức muộn màng cho thấy rằng họ đã đi sai hướng có thể đã được thực hiện. Sự thật mà nói, không có cái gọi là lợi nhuận xấu.

Hầu hết mọi người sẽ không tin rằng, trong 20 năm qua, danh mục đầu tư thu nhập 100% sẽ “vượt trội” cả ba mức trung bình của thị trường chứng khoán chính về “tổng lợi nhuận”… sử dụng con số phân phối hàng năm ở mức thận trọng là 4% : Tỷ lệ phần trăm tăng hàng năm:

NASDAQ = 1,93%; S&P 500 = 4,30%; DJIA = 5,7%; Danh mục quỹ đóng 4% (CEF) = 6,1%

*LƯU Ý: trong suốt 20 năm qua, CEFs chịu thuế đã thực sự mang lại khoảng 8%, miễn thuế, chỉ dưới 6%… và sau đó có tất cả các cơ hội tăng vốn từ năm 2009 đến năm 2012.

Hãy thử nhìn nó theo cách này. Nếu danh mục đầu tư của bạn đang tạo ra ít thu nhập hơn số tiền bạn rút ra, thì bạn phải bán một thứ gì đó để có đủ tiền chi tiêu. Hầu hết các cố vấn tài chính sẽ đồng ý rằng không ít hơn 4% (phải trả theo mức tăng hàng tháng) là cần thiết khi nghỉ hưu… mà không tính đến việc đi lại, giáo dục của cháu và các trường hợp khẩn cấp. Riêng năm nay, phần lớn số tiền đó phải đến từ tiền gốc của bạn.

Tương tự như chương trình niên kim cố định cơ bản, hầu hết các kế hoạch hưu trí đều giả định giảm tiền gốc hàng năm. Mặt khác, một chương trình thu nhập “sẵn sàng cho nghỉ hưu” để lại tiền gốc cho những người thừa kế trong khi tăng số tiền chi tiêu hàng năm cho những người về hưu.

2. Bao nhiêu danh mục đầu tư nên tập trung vào thu nhập?

Ít nhất 30% cho bất kỳ ai dưới 50 tuổi, sau đó phân bổ ngày càng tăng khi quỹ hưu trí lớn hơn… quy mô danh mục đầu tư và các yêu cầu về tiền chi tiêu sẽ quyết định mức độ rủi ro của danh mục đầu tư trên thị trường chứng khoán. Thông thường, không quá 30% cổ phần cho người về hưu. Các danh mục đầu tư rất lớn có thể tích cực hơn, nhưng không phải sự giàu có thực sự là kiến thức mà bạn không còn phải chịu rủi ro tài chính đáng kể nữa sao?

Như một biện pháp an toàn bổ sung, tất cả các khoản đầu tư vốn chủ sở hữu phải là Cổ phiếu có giá trị cấp độ đầu tư và một nhóm CEF vốn chủ sở hữu đa dạng, do đó luôn đảm bảo dòng tiền từ toàn bộ danh mục đầu tư. Nhưng chìa khóa ngay từ ngày đầu tiên là thực hiện tất cả các tính toán phân bổ tài sản bằng cách sử dụng cơ sở chi phí vị thế thay vì giá trị thị trường.

LƯU Ý: Khi giá cổ phiếu rất cao, CEF vốn chủ sở hữu mang lại thu nhập đáng kể và sự đa dạng hóa xuất sắc trong một chương trình được quản lý cho phép tham gia thị trường chứng khoán với ít rủi ro hơn so với cổ phiếu riêng lẻ và thu nhập cao hơn đáng kể so với quỹ tương hỗ thu nhập và quỹ ETF thu nhập.

Sử dụng tổng “vốn lưu động” thay vì giá trị thị trường hiện tại hoặc định kỳ, cho phép nhà đầu tư biết chính xác nơi bổ sung danh mục đầu tư mới (cổ tức, lãi suất, tiền gửi và tiền thu được từ giao dịch) nên được đầu tư. Bước đơn giản này sẽ đảm bảo rằng tổng thu nhập của danh mục đầu tư tăng lên hàng năm và tăng tốc đáng kể khi nghỉ hưu, vì bản thân việc phân bổ tài sản trở nên thận trọng hơn.

Việc phân bổ tài sản không nên thay đổi dựa trên các dự đoán về thị trường hoặc lãi suất; nhu cầu thu nhập dự kiến và giảm thiểu rủi ro tài chính sẵn sàng cho nghỉ hưu là những vấn đề chính.

3. Có bao nhiêu loại chứng khoán thu nhập khác nhau và

Có một vài loại cơ bản, nhưng các biến thể thì rất nhiều. Để đơn giản hóa, và theo thứ tự rủi ro tăng dần, có các Công cụ nợ của Cơ quan và Chính phủ Hoa Kỳ, Chứng khoán của chính quyền địa phương và tiểu bang, Trái phiếu doanh nghiệp, Khoản vay và Cổ phiếu ưu đãi. Đây là những giống phổ biến nhất và chúng thường cung cấp một mức thu nhập cố định phải trả nửa năm một lần hoặc hàng quý. (CD và Quỹ thị trường tiền tệ không phải là khoản đầu tư, rủi ro duy nhất của chúng là sự đa dạng của “cơ hội”.)

Chứng khoán có thu nhập biến đổi bao gồm Sản phẩm thế chấp, REIT, Tín thác đơn vị, Công ty hợp danh hữu hạn, v.v. Và sau đó, có vô số những suy đoán khó hiểu do Phố Wall tạo ra bằng “traunches”, “hedges” và các chiến lược khác quá phức tạp để hiểu được.. .đến mức cần thiết cho việc đầu tư thận trọng.

Nói chung, lợi suất cao hơn phản ánh rủi ro cao hơn đối với chứng khoán thu nhập cá nhân; thao tác và điều chỉnh phức tạp làm tăng rủi ro theo cấp số nhân. Lợi suất hiện tại khác nhau tùy theo loại chứng khoán, chất lượng cơ bản của tổ chức phát hành, khoảng thời gian cho đến khi đáo hạn và trong một số trường hợp, các điều kiện trong một ngành cụ thể… và tất nhiên là IRE.

4.Hhọ trả bao nhiêu?

Kỳ vọng lãi suất ngắn hạn (IRE, một cách thích hợp), khuấy động lợi suất hiện tại và giữ cho mọi thứ thú vị khi lợi tức của chứng khoán hiện tại thay đổi với biến động giá “tỷ lệ nghịch”. Lợi suất khác nhau đáng kể giữa các loại và hiện tại nằm trong khoảng từ dưới 1% đối với quỹ thị trường tiền tệ “không rủi ro” đến 10% đối với MLP dầu khí và một số REIT.

Trái phiếu doanh nghiệp khoảng 3%, cổ phiếu ưu đãi khoảng 5%, trong khi hầu hết các CEF chịu thuế đang tạo ra gần 8%. CEF miễn thuế mang lại lợi suất trung bình khoảng 5,5%.

Khả năng thu nhập khá đa dạng và có các sản phẩm đầu tư cho mọi loại hình đầu tư, mức chất lượng và thời hạn đầu tư có thể tưởng tượng được… chưa kể đến các cơ hội toàn cầu và chỉ số. Nhưng không có ngoại lệ, các quỹ đóng trả thu nhập cao hơn đáng kể so với ETF hoặc Quỹ tương hỗ… nó thậm chí còn chưa đóng.

Tất cả các loại trái phiếu riêng lẻ đều đắt đỏ khi mua và bán (không cần phải tiết lộ mức tăng giá của trái phiếu và ưu tiên phát hành mới), đặc biệt là với số lượng nhỏ và hầu như không thể thêm vào trái phiếu khi giá giảm. Cổ phiếu ưu đãi và CEF hoạt động giống như cổ phiếu và dễ dàng giao dịch khi giá di chuyển theo bất kỳ hướng nào (nghĩa là dễ dàng bán để kiếm lời hoặc mua thêm để giảm chi phí cơ bản và tăng lợi nhuận).

Trong cuộc “khủng hoảng tài chính”, lợi suất CEF (miễn thuế và chịu thuế) tăng gần gấp đôi… gần như tất cả có thể đã được bán nhiều lần, với lợi nhuận “trả trước một năm”, trước khi chúng lấy lại mức bình thường trong 2012.

5. CEFs tạo ra các mức thu nhập cao hơn này như thế nào?

Có một số lý do giải thích cho sự khác biệt lớn về lợi tức này đối với các nhà đầu tư.

CEF không phải là quỹ tương hỗ. Họ là những công ty đầu tư riêng biệt quản lý danh mục đầu tư chứng khoán. Không giống như các quỹ tương hỗ, các nhà đầu tư mua cổ phiếu của chính công ty và có một số lượng cổ phiếu hữu hạn. Các quỹ tương hỗ phát hành không giới hạn số lượng cổ phiếu có giá luôn bằng Giá trị tài sản ròng (NAV) của quỹ.
Giá của CEF được xác định bởi các lực lượng thị trường và có thể cao hơn hoặc thấp hơn NAV… do đó, đôi khi chúng có thể được mua với giá chiết khấu.
Các quỹ tương hỗ thu nhập tập trung vào tổng lợi nhuận; Các nhà quản lý đầu tư CEF tập trung vào việc sản xuất tiền chi tiêu.
CEF huy động tiền mặt thông qua IPO và đầu tư số tiền thu được vào danh mục đầu tư chứng khoán, phần lớn thu nhập từ đó sẽ được trả dưới dạng cổ tức cho các cổ đông.
Công ty đầu tư cũng có thể phát hành cổ phiếu ưu đãi với tỷ lệ cổ tức được đảm bảo thấp hơn nhiều so với những gì họ biết rằng họ có thể có được trên thị trường. (ví dụ: họ có thể bán một đợt phát hành cổ phiếu ưu đãi 3% có thể thu hồi và đầu tư vào trái phiếu đang trả 4,5%.)
Cuối cùng, họ thương lượng các khoản vay ngân hàng rất ngắn hạn và sử dụng số tiền thu được để mua chứng khoán dài hạn đang trả lãi suất cao hơn. Trong hầu hết các kịch bản thị trường, lãi suất ngắn hạn thấp hơn nhiều so với dài hạn và thời hạn của các khoản vay càng ngắn càng tốt nếu kịch bản IRE cho phép…
Bản thân “vay đòn bẩy” này không liên quan gì đến danh mục đầu tư, và trong điều kiện khủng hoảng, các nhà quản lý có thể ngừng vay ngắn hạn cho đến khi môi trường lãi suất ổn định hơn trở lại.

Do đó, danh mục đầu tư thực tế chứa nhiều vốn tạo ra thu nhập hơn đáng kể so với vốn được cung cấp bởi số tiền thu được từ IPO. Các cổ đông nhận được cổ tức từ toàn bộ danh mục đầu tư. Để biết thêm thông tin, hãy đọc bài viết “Đầu tư dưới mái vòm” của tôi.

6. Điều gì về Niên kim, Quỹ có giá trị ổn định, REIT tư nhân, ETF thu nhập và Quỹ tương hỗ thu nhập hưu trí

Niên kim có một số tính năng độc đáo, không có tính năng nào khiến chúng trở thành “khoản đầu tư” tốt. Chúng là những tấm chăn bảo đảm tuyệt vời nếu bạn không có đủ vốn để tự mình tạo ra thu nhập tương xứng. Sự đa dạng của “biến số” làm tăng thêm rủi ro thị trường cho phương trình (với một số chi phí bổ sung), phá hỏng các nguyên tắc niên kim cố định ban đầu.

Họ là “mẹ của tất cả các khoản hoa hồng”.
Trên thực tế, họ tính các hình phạt, khóa tiền của bạn trong tối đa mười năm, tùy thuộc vào quy mô của hoa hồng.
Họ đảm bảo một mức lãi suất tối thiểu mà bạn nhận được khi họ trả lại tiền của chính bạn trong “tuổi thọ ước tính” hoặc thời gian thực tế của bạn, nếu nó dài hơn. Nếu bạn bị một chiếc xe tải đâm, các khoản thanh toán sẽ dừng lại.
Bạn có thể trả thêm (nghĩa là giảm các khoản thanh toán của mình) để mang lại lợi ích cho người khác hoặc để đảm bảo rằng những người thừa kế của bạn sẽ nhận được thứ gì đó khi bạn qua đời; nếu không, công ty bảo hiểm sẽ nhận được toàn bộ phần còn lại bất kể thời điểm bạn rời khỏi chương trình.

Các quỹ có giá trị ổn định đảm bảo cho bạn mức lợi tức thấp nhất có thể mà bạn có thể đạt được trên thị trường thu nhập cố định:

Chúng bao gồm các trái phiếu có thời hạn ngắn nhất để hạn chế biến động giá, vì vậy trong một số trường hợp, chúng thực sự có thể mang lại lợi nhuận thấp hơn so với Quỹ thị trường tiền tệ. Những giấy có năng suất cao hơn một chút bao gồm một “bao bì” bảo hiểm đảm bảo sự ổn định về giá cả, với chi phí bổ sung cho người trả tiền niên kim.
Chúng được xây dựng để củng cố quan điểm sai lầm của Phố Wall về sự biến động của giá trị thị trường, tính chất tự nhiên và vô hại của chứng khoán nhạy cảm với lãi suất.
Nếu tỷ giá thị trường tiền tệ trở lại “bình thường”, những sản phẩm dở khóc dở cười này có thể sẽ biến mất.

REITs tư nhân là “cha đẻ của tất cả các khoản hoa hồng”, danh mục đầu tư bí ẩn, kém thanh khoản, kém hơn nhiều so với loại được giao dịch công khai theo một số cách. Dành thời gian để đọc bài viết này của Forbes: “Một lựa chọn đầu tư nên tránh: REIT tư nhân” của Larry Light.

ETF thu nhập & Quỹ tương hỗ thu nhập hưu trí là cách tốt thứ hai và thứ ba để tham gia vào thị trường thu nhập cố định:

Họ cung cấp (hoặc theo dõi giá của) danh mục đầu tư đa dạng của chứng khoán riêng lẻ (hoặc quỹ tương hỗ).
Các quỹ ETF tốt hơn vì chúng trông giống như cổ phiếu và có thể được mua và bán bất cứ lúc nào; nhược điểm rõ ràng của hầu hết là chúng được xây dựng để theo dõi các chỉ số và không tạo ra thu nhập. Một số ít dường như tạo ra trên 4% ít ỏi (chỉ để cung cấp thông tin và hoàn toàn không phải là đề xuất) là: BAB, BLV, PFF, PSK và VCLT.
Đối với Quỹ tương hỗ thu nhập hưu trí, phổ biến nhất trong tất cả (Vanguard VTINX) có thành phần vốn chủ sở hữu 30% và mang lại ít hơn 2% tiền chi tiêu thực tế.
Có ít nhất một trăm CEF thu nhập chịu thuế và miễn thuế “có kinh nghiệm” và bốn mươi CEF vốn chủ sở hữu và/hoặc CEF cân bằng trở lên trả nhiều hơn bất kỳ ETF thu nhập hoặc Quỹ tương hỗ nào.

Các câu hỏi và câu trả lời khác trong Phần II của bài viết này…

https://ezinearticles.com/?What-Your-Advisor-Hasnt-Told-You-About-Income-Investing,-A-Q-and-A&id=10039043 by Steve Selengut